Rupiah Tembus Rekor Terlemah, Beban Subsidi Energi dan Utang Korporasi Berpotensi Membengkak

JAKARTA, BIT NUSANTARA —

Nilai tukar rupiah terhadap dolar AS mencatatkan posisi paling lemah dalam sejarah pada Rabu, 28 Oktober 2026. Kurs tengah Bank Indonesia (JISDOR) tercatat sebesar Rp18.183 per dolar AS, sementara kurs spot di pasar mencapai Rp18.184. Angka ini melampaui rekor sebelumnya yang tercatat pada 8 Juni 2026 di level Rp18.188. Pelemahan ini terjadi dalam enam hari perdagangan berturut-turut, dengan depresiasi bulanan mencapai 1,15 persen.

Faktor utama yang menekan rupiah adalah ketidakpastian geopolitik di Timur Tengah yang mendorong harga minyak dunia bertahan di atas level US$115 per barel. Penguatan indeks dolar AS yang mencapai 102,39 dalam empat hari perdagangan juga menjadi pendorong signifikan. Bank Indonesia mengidentifikasi dinamika global dan regional sebagai penyebab utama volatilitas nilai tukar saat ini.

Kondisi ini berpotensi membebani anggaran negara. Realisasi belanja subsidi dan kompensasi energi Indonesia telah mencapai Rp376,8 triliun hingga akhir September 2026. Bagi Indonesia sebagai importir minyak, kenaikan harga minyak langsung memperbesar kebutuhan dolar untuk membiayai impor BBM. Perusahaan dengan utang dolar juga menghadapi beban pembayaran yang lebih tinggi akibat pelemahan rupiah.

Sebagai respons, Bank Indonesia memastikan komitmennya untuk menjaga stabilitas nilai tukar. Kepala Departemen Pengelolaan Moneter dan Aset Sekuritas BI, Erwin Gunawan Hutapea, menyatakan bahwa bank sentral terus hadir di pasar untuk menjaga mekanisme pasar berjalan baik. Erwin juga menegaskan bahwa cadangan devisa Indonesia tetap terjaga di level US$146,3 miliar pada akhir September 2026.

Koordinasi intensif dengan korporasi dan pelaku pasar terus dilakukan untuk mencegah volatilitas lebih lanjut. BI juga melakukan intervensi melalui transaksi NDF dan pembelian Surat Berharga Negara (SBN) untuk mendukung stabilitas.

Perspektif pasar menunjukkan bahwa negara-negara pendukung AS membeli surat utang AS senilai US$174,3 miliar pada delapan bulan pertama 2026. Namun, pembelian surat utang jangka menengah dan panjang turun 60 persen dibandingkan tahun sebelumnya. Jepang hanya membeli US$389 juta, turun 99 persen, sementara Korea Selatan mencatat penjualan bersih US$23,8 miliar.

Harga Dexlite naik sekitar 20 persen dalam sebulan, menambah tekanan pada biaya operasional. Depresiasi rupiah sejalan dengan pergerakan mata uang kawasan, di mana Won Korea memimpin pelemahan sebesar 0,89 persen.

Analisis ekonomi menunjukkan bahwa pelemahan rupiah memiliki dampak ganda terhadap stabilitas makroekonomi Indonesia. Di sisi fiskal, harga minyak yang bertahan di atas US$115 per barel secara langsung memperbesar kebutuhan dolar untuk membiayai impor BBM. Realisasi belanja subsidi energi yang telah mencapai Rp376,8 triliun hingga September 2026 menunjukkan bahwa anggaran negara sudah berada di posisi yang rentan. Jika rupiah terus melemah, beban subsidi energi berpotensi membengkak lebih jauh, menekan ruang fiskal pemerintah untuk program lain.

Di sisi korporasi, utang berdenominasi dolar menjadi beban serius. Peningkatan nilai tukar dolar terhadap rupiah berarti perusahaan harus mengeluarkan lebih banyak rupiah untuk melunasi pokok dan bunga utang dolar. Hal ini dapat mengurangi laba bersih dan membatasi kemampuan investasi perusahaan. BI menyebut bahwa cadangan devisa sebesar US$146,3 miliar masih menjadi penyangga yang memadai. Namun, koordinasi intensif dengan korporasi diperlukan untuk memastikan likuiditas dan manajemen risiko nilai tukar berjalan lancar. Intervensi melalui NDF dan pembelian SBN juga menjadi alat penting untuk menstabilkan pasar tanpa menguras cadangan devisa secara signifikan.